Para el 2008, el escenario base del Central considera que la actividad crecerá a una tasa promedio interanual un poco menor que la de este año, pero aún por sobre la del PIB tendencial, que se ubicaría en torno a 5% anual.
Las proyecciones del escenario base también consideran que el crecimiento del 2008 se apoyará en un impulso externo que se mantendrá positivo, aun considerando las fluctuaciones recientes en los mercados financieros internacionales.
En cuanto a la trayectoria de la inflación, se ve que está influida por el comportamiento del precio de los alimentos, dadas las alzas de sus símiles externos y condiciones climáticas adversas, a lo que se suman aumentos de las tarifas eléctricas. Agrega que estos shocks no representan, necesariamente, presiones inflacionarias ligadas a la evolución del ciclo económico del país.
El escenario base proyecta que los precios internos de alimentos no perecibles –maíz, trigo, leche y sus derivados- seguirán aumentado levemente en lo inmediato, para luego crecer a tasas similares a la del promedio de los restantes precios hasta fines del horizonte de proyección. Los precios de los productos perecibles –frutas y verduras frescas- también volverán a aumentar en lo inmediato, pero tendrán una reversión importante antes de fin de año.
Otro punto importante que incidirá en la inflación este año será la generación eléctrica. Se supone que en lo que resta del 2007 y el 2008 no habrá mayores variaciones en la matriz de generación eléctrica. El escenario base supone que al aumento de 6% que tuvieron las tarifas en julio, se sumarán nuevos incrementos en lo que resta del 2007 –todos por el mayor costo de generación eléctrica- con un impacto en la inflación algo superior a medio punto porcentual.
Por su parte, las proyecciones en torno a la balanza comercial hablan de terminar el 2007 con un superávit de 24.900 millones de dólares, que se compara positivamente con los 22.310 millones de dólares proyectado en el informe de mayo. Respecto al 2008, la balanza terminaría con un superávit de 18.800 millones dólares, corregido a la baja desde los 22.300 millones de dólares proyectados también en mayo.
También se prevé que la cuenta corriente de la balanza de pagos finalice el 2007 con un superávit de 5,4 por ciento del PIB, aunque para el 2008, la cuenta corriente tendría un superávit mucho menor: 2,6 por ciento del PIB. Medida a precios de tendencia, se estima que en 2007 y 2008 la cuenta corriente tendría un déficit del orden del 3 por ciento del PIB.
El escenario base del informe considera que la demanda interna crecerá durante el 2007 en 7,9 por ciento y en el 2008 a una tasa de 6,9 por ciento anual. En esta proyección, el consumo continuará creciendo a tasas anuales similares a las del pasado reciente, con un crecimiento en el 2007 de 7,4 por ciento, el que será algo mayor a lo previsto en mayo. Para el 2008, en tanto, se estima en 7,1 por ciento.
En cuanto a la formación bruta de capital fijo se estima que crecerá durante el 2007 a tasas anuales de 12,1 por ciento, cifras superiores a las consideradas en el ICOM anterior. Para el 2008 se prevé de 5,7 por ciento.
Escenario internacional
Por ahora, indica el informe, el consenso del mercado espera que la economía mundial crezca cerca de 5 por ciento en el bienio 2008- 2009. El escenario base proyecta que los términos de intercambio se normalizarán de modo gradual a partir del 2008, en línea con un precio del cobre que disminuirá en forma paulatina, pasando a promediar 3,1 dólar la libra este año, 2,7 dólar la libra el 2008 y 2,45 dólar el 2009, todas cifras corregidas al alza respecto al informe anterior.
Al mismo tiempo, se contempla que las condiciones financieras para las economías emergentes no tendrán un deterioro mucho mayor al que ya se ha observado en las últimas semanas, manteniéndose relativamente favorables.